Найвигідніші IPO на казахстанської біржі
IPO KEGOC в Казахстані пройшов в кінці 2014 року. Однак до цього свої акції пропонували і ряд інших вітчизняних компаній. Редакція L S вирішила дізнатися, яке з попередніх розміщень було найбільш вигідним, як для приватних інвесторів, так і для емітентів.
першопрохідці IPO
У числі перших казахстанських компаній, яка вирішила залучити капітал за допомогою цінних паперів, стала нафтовидобувна компанія "Розвідка Видобуток" Казмунайгаз ». В кінці 2006 року РД КМГ виставила 17,9 млн акцій (38%) на Казахстанській фондовій біржі (KASE) і 8,7 млн акцій на Лондонській фондовій біржі (LSE).
«Ціна розміщення склала $ 14,64 за НДР і 11 163 тенге за акцію. Через рік ціна акцій вже складала 18 990 тенге. Зазначу, розміщення цінних паперів пройшло досить успішно, і інвестори змогли примножити вкладені гроші (рис. 1). Крім цього, компанія балує своїх інвесторів дивідендами (табл. 1). З кожним роком розмір дивіденду збільшувався, а за підсумками 2013 року він склав 1 976 тенге. Дивідендна прибутковість по акціях становила близько 12%. На поточний момент, ціна акцій знаходиться на рівні 10 498 тенге. », - пояснює аналітик з BCC Invest Наїна Романова.
Малюнок 1. Динаміка простих акцій Розвідка Видобуток "Казмунайгаз» за останні 3 роки
У 2007 році свої акції розмістив національний оператор зв'язку Казахтелеком. Компанія розмістила 4,6% голосуючих акцій приблизно по 30 560 тенге. Після IPO акції виросли до 52 000 тенге. Як уточнює Наїна Романова, в період кризи акції впали до мінімальних значень, ціна доходила до 6 тис. Тенге. В процесі відновлення економіки акції також поступово пішли вгору аж до 2012 року (рис. 2). Саме тоді було прийнято рішення про продаж частки в Kcell і розподілу доходу від продажу компанії у вигляді дивідендів між акціонерами.
«На поточний момент акції торгуються на рівні 7 852 тенге. Активність вкрай мала, інтерес інвесторів до акцій даної компанії знизився. Цінні папери компанії є найменш ліквідними. Якщо взяти часовий інтервал з початку розміщення і по поточний день, то найменший дохід показують акції Казахтелекома. Загальна сума виплачених дивідендів становить 24 360 тенге (дивіденди за 8 років - з 2007 по 2014 роки - прим. LS ). Виходячи з цього дохід інвесторів складає 21% з моменту IPO », - пояснює аналітик.
Малюнок 2. Динаміка акцій Казахтелеком за останні три роки, тенге
Інший казахстанський експерт - віце-президент АТ «Сентрас Сек'юрітіз» Ольга Ем зазначає акції Казкоммерцбанка, як найменш прибутковим розміщенням.
«Складно сказати однозначно, яке первинне розміщення з таких компаній, як" Розвідка Видобуток "Казмунайгаз», Казкоммерцбанк, Народний банк, Казахтелеком, КазТрансОйл і Kcell було найбільш успішним. Але найменш прибутковим для роздрібного інвестора можна назвати акції Казкоммерцбанка. Так, якщо GDR Казкоммерцбанка, що розміщувалися через IPO в листопаді 2006 року котирувалися за ціною $ 18 за 1 НДР (глобальна депозитарна розписка - прим. LS ), То зараз торгуються за ціною $ 3,45 за 1 НДР (на 17 лютого 2015 року) », - зазначає О.Ем.
Наступними випустило акції АТ «Мангістауська Розподільна електромережних Компанія» (МРЕК). Розміщення акцій пройшло в два етапи: спочатку на неорганізованому ринку, потім на біржі в 2008 році.
Як розповідає М.Романова, під час першого етапу акції були розміщені серед інвесторів Мангістауської області в кількості 298 213 цінних паперів за ціною 1 485 тенге за штуку. Далі акції були запропоновані на Казахстанській фондовій біржі методом спеціалізованих торгів в розмірі 107 637 акцій.
«Дорозміщення акцій МРЕК було вироблено на неорганізованому ринку. У зв'язку з цим акції були розподілені тільки серед виняткового кола осіб. На поточний момент папір неліквідна, а остання угода була здійснена 25 грудня 2013 року до ціні 2 100 тенге. В цілому, дане розміщення важко назвати «народним» і ми вважаємо, що недоцільно порівнювати його з трьома іншими розміщеннями (Казахтелеком, РД КМГ, КазТрансОйл) », - зазначає М.Романова.
Малюнок 3. Динаміка простих акцій МРЕК з початку IPO
Народне IPO - 2012
Нацкомпаній «КазТрансОйл», що займається транспортуванням нафти, дебютувала на «Народному IPO» в кінці 2012 року. В рамках IPO потенційні клієнти могли купити прості акції «КазТрансОйлу» за ціною 725 тенге за акцію. На поточний момент акції компанії коштують близько 727 тенге за акцію. ХТО з моменту розміщення вже виплатила у вигляді дивідендів 75 тенге (10% від ціни розміщення) в 2013 році і 109 тенге (15% від ціни розміщення) - в 2014 році.
«КазТрансОйл як публічної компанії перші дивіденди виплатив в розмірі 75 тенге на акцію, коефіцієнт виплати склав 86%, а в 2014 році інвестори отримали вже 109 тенге, коефіцієнт виплати склав 66%. Купуючи акції КазТрансОйлу на довгостроковий період, інвестори будуть отримувати дивідендний дохід щороку. На нашу думку, це є досить непоганим вкладенням коштів. Ми можемо з упевненістю сказати, що IPO пройшло досить успішно », - зазначає М.Романова.
Малюнок 4. Динаміка акцій КазТрансОйл за останні три роки
За даними О.Ем, з усіх попередніх розміщень, програма «Народного IPO» 2012 була найбільш успішною.
«Для порівняння: в розміщенні акцій в 1999 році і в 2006 році брали участь, в основному, інституціональні інвестори, такі як БВУ і НПФ. Що стосується «Народного IPO» 2012 року, то тут частка роздрібних інвесторів перевищила всі очікування і склала понад 38 тис. Відкритих рахунків фізосіб. Причина в основному полягає в недостатньому фінансовому освіті населення, а також в запуску і грамотної інформаційної пропаганди для казахстанців », - резюмує О.Ем.
Малюнок 5. Розмір дивідендів, виплачених деякими компаніями, що входять в індекс KASE, тенге на акцію
Таблиця 1. Деякі показники компаній, що вийшли на IPO
Джерело: розрахунки BCC Invest
Підсумки IPO KEGOC
Коли 19 грудня 2014 року стартували торги акціями KEGOC на KASE, загальна кількість поданих заявок склало 41 997 штук на загальну суму 16 млрд 675 млн 918,6 тис. Тенге.
Згідно з даними держфонду "Самрук-Казина», лідером за обсягом поданих заявок стала «Казпочта» з 13 152 заявками на 2,665 млн тенге (28,1%). На другому місці розташувалася компанія «Фрідом Фінанс» - 18 787 заявки (25,6%). Третє місце належить «BCC Invest» - 479 заявки (12,8%). Далі йде «Асил Інвест» і маркет-мейкер KEGOC - компанія «Halyk Finance».
Заявки роздрібних інвесторів були повністю задоволені на загальну суму 9,473 млн тенге, заявка АТ «ЕНПФ» задоволена на суму 3,454 млн тенге. Таким чином, частка роздрібних інвесторів в загальному обсязі розміщення склала 72,15%, маркет-мейкера - 1,54% і АТ «ЕНПФ» - 26,31%. Таким чином, попит на акції KEGOC був задоволений повністю.
У перші ж хвилини вартість акцій упала зі стартової ціни в 505 тенге до 500 тенге. За весь торговий день вартість цінних паперів коливалася від 500 до 510 тенге за одну акцію, тобто не більше 1 - 1,5%. хоча раніше експерти прогнозували, що ціна акцій компанії в перший день виросте від 10% до 15%. На сьогоднішній день вартість однієї акції становить 410 тенге.
На думку директора департаменту аналітики інвестиційної компанії Private Asset Management Даміра Сейсебаева результати торгів по акціях KEGOC в перший день могли бути іншими.
«Цей день можна було б назвати таким, що розчаровує, якби не ситуація в якій ми опинилися через падіння цін на нафту і обвалу російського рубля. Очікування девальвації є стримуючим фактором. Як показали сьогоднішні торги, які бажають купувати акції KEGOC по 505 тенге на ринку поки що немає », - вважає експерт.
Д.Сейсебаев зазначив, що інвестори зможуть розраховувати на зростання акцій тільки при наявності декількох умов. «Ключовий фактор - очікування ринку щодо ситуації з казахстанським тенге. У разі зростання цін на нафту і зміцнення російського рубля і зниження девальваційних очікувань тенге на ринку з'являться покупці. Крім цього, на вартість вплине розмір дивіденду по акціях KEGOC, що виплачується за підсумками 2014 року », - резюмував експерт.
У той же час заступник голови правління фонду "Самрук-Казина» Олена Бахмутова вважає, що вартість акцій KEGOC найближчим часом вирівняється.
«В даному випадку ринок вирівняється. Волатильність нормальна. Якщо інвестори цього не усвідомлюють, то не потрібно йти на ринок. Власне, вся наша програма роз'яснення була на то і спрямована, щоб люди спокійно ставилися і розуміли, що ринок є ринок і реагує на зовнішнє середовище », - пояснила О.Бахмутова.
Варто відзначити, в 2015 році очікується висновок на фондовий ринок паперів компанії «Самрук-Енерго», в 2016 році - нацкомпаній «Казахстан Темір Жоли» і «Казатомпром».
Ірина Яруніна